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[资讯].有色金属受加息影响估值将出现回落

时间:2022-11-24 来源网站:杏子财经网

有色金属:受加息影响估值将出现回落

有色金属:受加息影响估值将出现回落 更新时间:2010-10-21 6:54:25   央行上调人民币利率 0.25 个百分点,短期内有色金属板块将出现调整。自2010 年10 月20 日起金融机构一年期存款基准利率上调0.25 个百分点;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点。有色金属作为对宏观指标反映灵敏的板块,投资属性决定了其将出现调整。  目前有色金属板块对外围经济宽松货币政策反应基本充分,短期价格反弹空间有限。从三季度外围主要经济体表示有望重企宽松货币政策以来,铝价格反弹20%,铜价格反弹30%,黄金价格上涨18%,锡价格上涨50%。根据我们对过去20 多年有色价格去除美元资金量分析发现大部分有色金属创下09 年新高,基本反映了外围经济放松货币政策预期。由于加息对价格的反映是短期利空。我们对有色金属未来1 个月价格持向下小幅调整的看法,由于对3-6 月的基本面预期没发生改变,对3-6 月价格预期仍没发生改变,仍持高位震荡上行看法。  下调行业评级为同步大势,建议减持估值较高的个股。目前A 股有色金属行业平均PE 70.72 倍,比我们9 月初初推荐时上涨了25%,平均PB 8.10 倍,和H 股平均PE 36.06 倍、PB 2.60 倍相比,明显高估。由于前期板块涨幅较多,我们认为当前行业估值较高。受加息影响估值将出现回落,下调行业评级为同步大势,建议减持估值较高的个股,对于前期涨幅较高的锡业股份,西部矿业的评级从推荐调为中性,依然推荐估值相对较低的江西铜业、新疆众和中金黄金。  风险提示。美元大幅下跌,主要有色金属出现较大供给问题。

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